财经

文／江国中分析师 本周台股即将挑战前高 28554，你是不是还在担心股市涨太多，AI会不会只是一个「泡沫」？如果是，那么你接下来错过的不只是一桶金，而是正在错过的是一场产业革命的核弹级喷发！ 看看当特斯拉放弃苦心经营多年的电动车策略，把大笔资金转向AI；当 Meta 也毅然决然地从元宇宙抽手三成资源，全面ALL IN AI。这些全球科技巨头不是傻瓜，他们用真金白银证明：AI 绝不是昙花一现的「浪花」，它是势不可挡的「长浪」！所以，我的看法很简单，台北股市站上2万8、上涨有理，真枪实弹的 AI 军备竞赛已展开，这场革命将为台股带来前所未有的暴利商机。 「单押辉达」时代结束了？ 过去几年，我们都活在辉达 GPU 的宇宙。GPU 就像万用瑞士刀：能做、全能、弹性高，是云端算力的核心。但现在AI进入下一阶段：不是能不能做，而是能不能做得更快、更省、更狠！ 因为模型越大，训练成本暴冲。CSP（云端巨头）突然意识到：「全部都靠辉达？这哪行！风险太大！」于是最聪明、最有钱的一群人，做出一样的决定：两条路一起走：GPU + ASIC。 GPU 负责通用算力；ASIC（客制化晶片）负责极致效率。刚讲过：GPU 若是瑞士刀；那 ASIC 是单任务的斩铁武士刀。你看亚马逊的 Trainium 3：跑台积电 3 奈米、效能比前一代快四倍。但最有趣的是，亚马逊没跟辉达分手，还直接把 GPU + ASIC混用。Google 更直接：「TPU 和 GPU 两个都要。」由此可知，接下来AI算力正式进入「GPU + ASIC 双核心时代」！而台厂？就是这波双核心革命最大受益者。 一、晶圆与设计服务：最大赢家坐在最上面 CSP 要自研 ASIC，第一个要找的人就是护国神山台积电。台积电明年 2 奈米直接占营收 14% 起跳。从数字就能闻到味道：台股天花板会被重新定义。 再来是 ASIC 设计...

半导体探针卡暨测试设备商旺矽（6223）昨（8）日公告11月营收11.58亿元，为同期新高，月增3%，年增19.4%；前11月营收106.93亿元，年增31.38%。 展望后市，旺矽指出，近期国际大型云端服务供应商（CSP）推出自行设计的AI晶片及相关AI基础建设，带动大量测试需求。 【记者尹慧中／台北报导】PCB厂欣兴（3037）、金像电昨（8）日公布11月业绩，欣兴为115.41亿元，创近36个月新高，月增1.9%，年增20.4%；金像电为54.53亿元，虽月减3.1%，仍是历年最旺的11月，年增71.5%。 欣兴预期，高阶载板材料缺货可望持续改善，有助加速高阶产品出货。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});

纺织股下游11月营收出炉，冠星-KY（4439）、广越（4438）昨（8）日11月营收出炉，皆较去年同期呈现「大跃进」，同步写下历年同期次高纪录。 冠星-KY公告11月合并营收4.4亿元，年增64.3%，创同期次高。广越11月营收13.6亿元，年增31.7%，亦创同期次高表现。 冠星11月营收跃进，主要反映越南厂步上轨道，及先前耕耘的新客户也在今年开始出货。广越表示，新客户Alo Yoga首批订单已于11月由约旦厂正式出货，明年可望明显放量。 广越累计今年前11个月累计合并营收181.7亿元，年增 18.46%，亦皆创下历年同期次高。董事长吴朝笔表示，今年第4季旺季动能延续，不论营收或营业利益率皆可望优于去年。在淡季不淡的态势下，全年获利结构将更趋平衡。 展望明年，吴朝笔表示，既有主要品牌客户对明年下单仍维持稳健，整体成长动能可望延续；加上新客户Alo Yoga将于2026年进入放量期，有望同步带动羽绒与非羽绒产品线成长。同时，随著公司持续推动效率改革，2026年营收及获利有望维持成长动能，全年营业利益率亦将挑战2022年疫情后的高点。 此外，广越约旦厂已成为公司最具策略性的产能基地，受惠于关税优势，国际品牌下单比例持续提高；除Alo Yoga外，其他主要品牌对约旦产能的需求亦快速成长。广越预估，约旦出货比重将由2025年的17%提升至2026年超过20%。今年约旦产能已增加50%，明年预计再扩增30%产能，将成为公司中长期成长的重要动能。 冠星-KY今年前11月营收65.47亿元，年增30.9%。冠星表示，去年为公司成立以来，最艰困的一年，主要是越南厂处于刚开厂的磨合期，因尚未达规模经济，影响整体表现。今年随著产能利用率提升，加上新客户与既有客户需求增加，营运表现回升。 $(document).ready(function () {nstockStorySt...

文／杨育华分析师 本周最重要的大事就是 12/11(四) 凌晨 Fed 是否降息？目前来说降一码呼声最高但也很多人担心不会降息，看上周均量约4500亿和前周平均约4900亿再往前一周约5800亿比较起来就知道大家宁愿选择观望。 而会不会降息？我也认为不一定我的看法是五五波，但上周 YouTube 节目已经和大家分享 Fed 十二月利率推演，不论是降息或是维持最终台股还是会上30000 点差别在直接上或先下后上，而且明年年初左右美国总统推出新任Fed主席后现在主席影响力就会降低，大家都知道美国总统最想要降息保守预估2026年预期还会降2~3码，这对于股市资金行情及企业整体获利都是大大加分，竟然如此我会建议本周前三天 12/8~12/10 可以适时的押宝。 还是会担心、害怕想很多的朋友我会建议 12/5 上周五 YouTube 节目再看一次有完整的说明!!! 而可以买的股票如我周五 12/5 所说，一样是往中小型 CPO、记忆体、PCB 族群全力攻击，原因是中小型 AI 还有年底的基金、集团作帐行情加持，相关的统计数据节目也都有分享，以及在我们的资金只有 200、500 万下不可能什么都买，我再强调一次【大型权值 AI、ETF、约 20% 中小型 AI】利用近期的反弹做好汰弱留强且集中。 因为这类型的股票【技术面】前高附近反压重需要一点时间才会过【筹码面】法人不是很喜欢大户有买才是加分，加上这时间点切入不划算以【2330 台积电】计算，上周五收盘 1460 元要赚 30% 要涨到 1900 元，到 12 月底也太难甚至到明年 3 月底我认为也不太容易现在买不是最好选择。 最后，如果还是喜欢大型权值股的朋友，虽然台积电不建议买，但鸿海、广达、纬创、纬颖、台达电、联发科，有三档是可以买的参考我 12/5 周五 YouTube 节目分享的资料，上面有详细的买、卖点位给大...

文／陈冠廷分析师 这波记忆体缺货潮，已经变成AI发展最大瓶颈，更可能拖慢数千亿美元的，AI基础建设计划。从供给AI GPU 资料的高频宽记忆体，缺到USB和手机FLASH快闪记忆体。几千亿美元的AI伺服器，还有 GPU 跟资料中心，花钱都不手软了。那继续不计代价抢买记忆体产能，似乎变成理所应当的事了。 AI 云端供应商，对高阶记忆体需求暴冲，让原厂产能优先给 HBM，结果高阶记忆体，同样无法满足 AI 需求。然后传统记忆体，产能被挪走之后，连智慧手机、PC，一般消费电子通通，被记忆体掐住脖子。TrendForce数据显示，DRAM供应商，的平均库存周期，从 2024 年底的 13-17 周，降到今年 7 月 3-8 周，10 月剩下 2-4 周，几乎失去安全缓冲。 记忆体厂商，很担心过早扩厂，会面临需求退潮，所以扩张步伐很谨慎，而且原厂就算扩厂，也会以 HBM 为优先，甚至资本支出，也会优先升级高阶制程。这样传统记忆体缺货，至今仍无解。OpenAI 今年 10 月，跟三星、SK 海力士，签星际之门专案供货合约，预估到 2029 年，此专案单月会吃掉约 90 万片晶圆。这是目前全球 HBM 月产能的两倍之多。 三星、美光、SK 海力士，原本都在加速，减产旧产品转向 HBM，但这波汰旧换新周期，刚好撞上，传统资料中心还有 PC 的汰旧换新潮，智慧手机销量也比预期好。黄仁勋飞去韩国吃炸鸡，不就是要锁记忆体供货，10 月所有云端指标大厂，谷歌、亚马逊、微软、Meta，对美光下的是，没有上限的订单，意思是有多少要多少。 中国的云端厂商，阿里巴巴、字节跳动、腾讯，也派主管去三星和海力士，希望能锁到配额。SK 海力士在 10 月时说，2026 年所有记忆体，都已经被订光了，三星也表示，2026 要生产的 HBM，客户都已经排好了。虽然两家公司都有扩厂，但传统记忆体产能，要到 ...

台湾证券交易所为持续精进市场反诈措施，举办2025年度第二届证券商反诈骗评鉴活动，鼓励证券商强化宣导，并积极协助客户识诈、防诈，守护客户资产，善尽企业社会责任，以下将评鉴活动得奖证券商之反诈心得进行系列报导。 在政府及主管机关努力推动下，多数证券商均成立打诈相关委员会或小组，并由副总经理层级以上之长官督导，除了建立完整诈骗通报机制SOP，内部反诈骗奖惩机制及自行查核机制亦日趋完善，由上至下逐步贯彻防诈文化。 检视证券商评鉴资料，显示部分证券商已采购美国网路安全公司RSA提供之Fraud Action服务，24小时不间断侦测包含钓鱼网站、伪冒社群粉丝专页及伪冒App等，并协助执行下架。 此外，证券商积极导入「商用简讯短码」，提高简讯的信任性和可识别性，减少简讯诈骗的风险。以下分享得奖证券商台银证券、德信证券及新光证券等三家证券商执行反诈活动成果及心得。 台银证券 台湾证券交易所举办2025年证券商反诈骗评鉴活动颁奖典礼，台银证券荣获证券商反诈骗评鉴活动奖项，肯定公司在防诈宣导与教育的卓越表现。 防制诈骗为近年来重要议题，台银证券以多元方式推动多项反诈骗宣导作为，秉持「守护民众资产安全、建构安心金融环境」。除举办教育讲座，向客户及民众介绍最新诈骗手法与防范要领外，亦结合参与外部活动的契机，宣导「识诈、防诈、阻诈」的重要观念。此外，台银证券积极配合主管机关的防制诈骗政策推动，展现公私部门协力合作的防诈决心。 台银证券为使防诈理念更贴近人心，由总经理张正康亲自领军拍摄证交所5D反诈骗宣导影片，传递「全民防诈、你我同行」的核心精神。同时，台银证券赞助公益剧场演出并进行有奖征答互动，寓教于乐，深化防诈印象。内部亦重视员工教育训练，特别邀请警察局防诈宣导科警员授课，强化第一线服务人员识诈应变能力。 德信证券 近几年来，诈骗手法推陈出新，券商能做的就是识诈与阻诈、反诈，...

中国海关总署今天公布今年1至11月外贸数据显示，中国进出口总值为5.75兆美元，年增2.9%。其中出口3.41兆美元，年增5.4%。进口2.34兆美元，年减0.6%。贸易顺差因此为1.07兆美元（约新台币33.3兆元），首度突破1兆美元大关，且已超过去年全年的顺差。 中国2024年全年货物贸易顺差为9921.55亿美元，几乎直逼1兆美元。 澎湃新闻报导，单月来看，11月中国进出口总值5490.3亿美元，年增4.3%；出口总值3303.5亿美元，年增5.9%；进口总值2186.7亿美元，年增1.9%；贸易顺差1116.8亿美元。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});

代工大厂广达（2382）、纬创（3231）及纬颖（6669）等相关供应商11月合并营收相继缴出单月历史新高成绩单，其中纬创单月合并营收更相较去年同期成长194.6％，纬颖也达到年增158.6％的亮眼表现。 广达、纬创及纬颖等三大代工厂公告11月合并营收，并创下单月历史新高。其中，广达11月合并营收为1,929.47亿元、月成长11.4％，相较去年同期明显增加36.5％。 针对第4季营运展望，广达表示，整体出货表现将与先前法说会相同，笔电出货量将呈现季减双位数水准，AI伺服器出货表现则将季成长双位数，至于通用型伺服器（General Server）则因为旧款产品出货量降低，因此出货表现将维持平稳。 纬创公告11月合并营收为2,806.24亿元，不仅比今年10月相比明显增加51.6％，更比去年同期大幅成长194.6％。出货表现部分，笔电单月出货量达220万台、月增10万台，桌上型电脑出货则为90万台，显示器同样为90万台，AI伺服器则冲上新高峰。 纬颖在11月合并营收同样缴出单月新高的亮眼成绩，月成长6.2％至968.85亿元，相较去年同期大幅增加158.6％。法人指出，CSP大客户专案仍持续放量，且今年12月美国新厂产能将开出，预期纬颖今年12月合并营收将有望保持11月的高峰。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});...

大陆海关总署最新数据显示，今年前11月大陆贸易顺差近1.08兆美元，不仅超越2024年全年贸易顺差累计近1兆美元，更成为全球首个贸易顺差突破1兆美元大关的国家。 分析认为，大陆在美中贸易战和关税压力下，藉第三国转运、人民币走弱带来的价格优势而维持强劲出口，料明年顺差仍将扩大。 瑞士银行UBP亚洲区首席经济学家卡萨诺瓦（Carlos Casanova）表示，美国目前尚未严格限制第三国转运，使中国大陆得以间接受惠。他说，美国需求依旧稳定，因此区域出口量持续上升，而大陆正从中受益。 凯投宏观中国经济学家黄子春认为，改道贸易（trade rerouting）在抵销美国关税冲击方面的作用持续增强，并预估大陆明年贸易顺差仍会扩大。 此外AI投资也助推大陆出口。路透报导，欧亚集团中国区总监王丹表示，电子机械和半导体似乎是关键所在。低端晶片和其他电子产品短缺，导致价格飙升，而走向全球的中国企业一直在从中国进口各种机械和其他零件。 汇率浮动也有利中国产品，荷兰国际集团（ING）中国区首席经济学家宋林（Lynn Song）指出，人民币持续贬值使中国商品在欧洲市场更有价格优势，进一步扩大对欧贸易顺差。他预期，中国在汇率、转运贸易与全球需求的支撑下，出口强势将延续至明年，但也将面临更多贸易伙伴升高防御措施的压力。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});...