文／江国中分析师
2025 剩下最后 3 个交易日，江江要跟大家说句真心话：「别让你的恐惧，成为别人的获利。」 台股这波「多头行情」，比你想像中的还要狂暴。
一、 谁说缩量是危机？那是外资在「换手」准备大补货！
很多人看到量缩上涨就心慌，但你得看本质。现在的量缩，其实是「筹码沉淀」的过程。
外资空单大撤退： 数据会说话。前阵子大家被外资三、四万口的空单吓得半死，但最新的避险空单已经显著降到约 23476 口。更值得留意的是，前五大、前十交易人的多单竟然创下近期新高！这释放了一个强烈讯号：外资不是看坏，而是正在进行「高低切换」。
「双主浪」多头： 从长线月线来看，台股完全没有背离，这在技术分析中叫作「威猛的双主浪」。只要型态维持「头头高、底底高」，短线的震荡都只是主力在洗掉意志不坚的浮额。
元月胜率高达 73%： 统计过去 15 年，只要最高点落在第四季，隔年第一季续涨的机率极高。再加上 3 月底前是财报空窗期，也就是传说中的「作梦行情」。当大家都在梦想 29,500 点甚至 3 万点时，股价的阻力其实最小。
二、 2026 CES 展的启示：AI 不再是虚拟，而是「有手有脚」的实体
全球科技人的春晚 CES 大展 即将在拉斯维加斯登场，主题定调为「AI Forward」。过去我们聊 AI，觉得那是云端伺服器、是资料中心的事，总觉得有点距离。但 2026 年将是「AI 实体化落地」的元年。这代表一件关键事：AI 的增长引擎已从「云端雏形」走向「落地需求」，这种需求不只存在于资料中心里，也存在于智慧制造、智慧生活设备、Robot 2.0 等市场。
辉达 (NVDA-US) 的黄仁勋与超微 (AMD-US) 的苏姿丰罕见在同日对垒演讲，这绝对不是巧合，而是要告诉全世界：AI 要走入家门了！
当 AI 的平台演化以后，真正长线爆发的不是单一巨头，而是整个生态下游的爆发节点。所有零组件都要升级。这就是为什么江江持续看好 PCB、记忆体、CPO 与低轨卫星的逻辑。
三、 台积电 1 月法说：从「天花板」变「地板」的华丽转身
市场都在屏息以待 1 月台积电的法说会。目前外资圈传出的风向非常一致：台积电极有可能再次上修资本支出。
这代表什么？这就像一家餐厅生意好到要拆掉隔壁扩店。现在大家会觉得 1,500 元已是天花板，但随著 2 奈米制程将在 2026 年快速放量，加上 A16 制程的超前进度，明年 1,500 元可能只是「地板」。那些在 10-11 月卖掉台积电的外资，为了跟上这波 2 奈米的爆发力，元月很可能要乖乖回头「认错买回」。
四、 精准布局：除了神山，谁是下一波飙股？
如果你觉得台积电太大只，没关系，这波「作梦行情」还有潜力十足的族群：
1. ASIC（客制化晶片）的爆发期
2026 年是 ASIC 的黄金年。当各大科技巨头都想拥有自己的 AI 晶片时，创意的角色就非常关键。现在的创意就像是当初还在低档的飙股，一旦订单放量，位阶补涨的力道会非常惊人。
2. CPO 矽光子
这不是选择题，而是必修课。辉达已经将 CPO 列为 AI 平台的标配。像是上诠、联亚、光圣、华星光、波若威，这些光通讯指标正处于从「配角变主角」的转折点。2026 年将是 CPO 的「放量元年」，现在卡位正是时候。
3. PCB 与材料的「M9 革命」
AI 伺服器对 PCB 的要求已不再是旧世代能满足的。台光电、金像电、台燿受惠于材料从 M8 升级到 M9 的趋势，获利成长非常惊人。甚至连设备厂大量(3167-TW)，都因为打入台积电供应链而具备长线成长动能。其他像尖点、定颖、以及最上游的化工原料的国精化都值得留意。
4. 记忆体的刚性需求
别再听信 DRAM 崩盘的言论。当 AI 落地到 PC、手机与汽车时，记忆体的需求是倍数增长。华邦电、南亚科、晶豪科、十诠、威刚、群联这些个股最容易成为元月行情的奇兵。
想知道更多关于台积电 1 月法说会可能引爆的隐藏版供应链清单吗？或者你想了解如何配置这四大族群的权重？若你不知何时该逢低卡位？手上持股不知如何操作。建议你务必要锁定江江在 Line@，将有更进一步的讯息给大家了解。
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