財經

受到美國總統川普的支持和美國政府認可的「GENIUS法案」的推動下，「穩定幣」在國外掀起一股熱潮。不過中國人民銀行（大陸央行）召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議。認為穩定幣是虛擬貨幣的一種形式，目前無法有效滿足客戶身分識別、反洗錢等方面的要求，存在被用於洗錢、集資詐騙、違規跨境轉移資金等非法活動的風險。 穩定幣是一種加密貨幣，價值通常與某種穩定資產例如美元掛鉤，以減少價格波動。主要特點是設計目標是維持穩定的價值，使得它們在加密貨幣市場中作為交易媒介和定價工具非常重要。常見的穩定幣包括USDT（泰達幣）、USDC（美元穩定幣）等，這些穩定幣通常允許用戶以1比1的比例將其兌換為相應的法幣，從而避免價格走偏。 大陸央行網站29日發布，大陸央行28日召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議。包括大陸公安部、中央網信辦、中央金融辦等相關負責人出席會議。 會議指出，近年來各單位認真貫徹落實中共中央、國務院決策部署，按照2021年中國人民銀行等部門聯合公布的「關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知」要求，堅決打擊虛擬貨幣交易炒作，整頓虛擬貨幣亂象，取得明顯成效。「近期，受多種因素影響，虛擬貨幣投機炒作有所抬頭，相關違法犯罪活動時有發生，風險防控面臨新形勢、新挑戰。」 會議強調，虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，不具有法償性，不應且不能作為貨幣在市場上流通使用，虛擬貨幣相關商務活動屬於非法金融活動。穩定幣是虛擬貨幣的一種形式，目前無法有效滿足客戶身分辨識、反洗錢等方面的要求，存在被用於洗錢、集資詐騙、違規跨境轉移資金等非法活動的風險。 會議要求，各單位要把防控風險作為金融工作的永恆主題，繼續堅持對虛擬貨幣的禁止性政策，持續打擊虛擬貨幣相關非法金融活動。中國人民銀行召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議。認為穩定幣是虛擬貨幣的一種形式，目前無法有效滿足客戶身...

2025上海馬拉松（上馬）將於30日上午7時開跑，官方資料指，今年賽事預報名人數再創新高，達35.65萬人，全程馬拉松項目中籤率僅7.2%。其中，今年共有102名持台胞證的台灣選手報名，當中17人是透過「台北—上海雙城機制」來陸參賽。不少台灣選手表示，「抽到上海馬真的很幸運」，「能跑完全程就很滿足」，對這次賽事既期待又緊張。 台北與上海自2011年簽署體育交流合作意向書後，每年都有台灣跑者透過「雙城機制」到上馬比賽，今年一樣由台北市體育總會安排來到上海。據悉，上馬是大陸首個獲得世界田徑總會白金標籤認證的馬拉松，每年11月舉行，賽道沿途經上海多個城市地標。 63歲的賴姓選手此次透過「雙城機制」參賽，是同行跑者中年紀最長的一位。他受訪時說，從2004年開始跑第一場馬拉松，「這場上馬剛好是第99場，下周在溫州會跑第100場」，並計劃明年元旦在台北完成第101場。「北京馬幾乎每次都中，但上海馬一直抽不到，這次是第一次抽中。」 另位潘姓選手指，這是他首次參加上馬，過去曾參加沖繩賽事，「海外賽事通常都跑全馬，因為都來了就一定要跑全馬」，他還特別找教練安排課表訓練。陳姓選手則稱，平常也會到不同城市參賽，大陸這裡多次報名廈門與上海，「廈門每次都中，但上海比較難」，這次是朋友互相拉人一起報名。黃姓夫妻則表示，兩人平常就共同參賽，這次主要抱著「跑步兼觀光」心情，期待沿途賽道與城市景觀。 至於一名自行來滬參賽的台灣選手向本報記者表示，這次是她人生第一個全程馬拉松，「就獻給上海」。她說，自己過去都是跑半馬，連台灣渣打馬也只報半馬，「上海馬真的超難抽籤，我原本抱著抽不到的心態，結果竟然中籤」。她提到，全球目前有七大馬（波士頓、倫敦、柏林、芝加哥、紐約、東京和雪梨馬拉松），明年可能就要變成八大馬或九大馬，因上海馬是候選賽事名單之一，另個競爭對手則是南非的賽事。 她此次是自行來滬參賽，並提到...

文／張文赫 AI 資料中心大升級潮全面啟動，矽光子技術(Silicon Photonics)成為下一個十年的高速通訊主流，而台灣這波 AI 光通訊供應鏈中，最受矚目的企業之一，就是近期攻抵 1345 元、改寫新天價的光聖（6442）。 不只受惠輝達(NVIDIA)財報亮眼，更搭上 CPO(共同封裝光學)與矽光子交換器浪潮，在政策、技術、市場需求三大利多同步推動下，光聖已成台股少數兼具高速通訊＋矽光子＋AI資料中心 的強勢標的。 AI帶動高速光通訊爆發 光聖成為NVIDIA矽光子供應鏈重要受惠者，輝達最新推出的 Spectrum-X 矽光子交換器，以CPO技術打造，是專為 AI 模型訓練而生的高速網路架構。此交換器獲得 Meta、甲骨文(Oracle) 兩大巨頭採用，直接帶動矽光、CPO相關供應鏈需求大幅上升。 光聖的三大利多曝光：1.NVIDIA矽光與高速光通訊供應鏈階段性轉強。2.CPO需求起飛，提供關鍵被動元件與模組。3.台灣「AI 新十大建設」點名矽光為國家級技術。國發會已宣示將推動跨部會矽光技術整合，建立 國家級矽光平台與產業聯盟，讓台灣能一同加入全球矽光子供應鏈布局。此一政策方向，對光聖而言可說是 結構性長線利多。 光聖躍升「網通股王」的底氣從何而來？ 光聖近期股價強勢攻到1345元，不僅改寫歷史新高，也登上台股「網通族群股王」。3Q25 財報亮點營收25.14億元，年增 53.18%，毛利率高達60.37%，稅後單季 EPS 7.03 元。 股價強勢主因包含：AI 伺服器升級帶動高速光模組需求爆量、北美資料中心建置持續擴大、CPO 產品線準備量產、投信買盤連續20日加碼。市場不再僅視光聖為「光纖模組公司」，而將其視為AI資料中心基礎建設核心供應鏈。 CPO 最終驗證衝刺 2025年有望迎來量產元年，光聖將旗下兩大事業群做明確分工，母公司光聖專攻被動元件與高...

文／賴建承CSIA 輝達第三季財報亮眼，營收570.1億美元，年增率62%，凈利319.1億美元，年增率65%，EPS1.3美元。第四季預估營收637億至663億美元，高於市場預期中位數619.8億美元，毛利率為約74.5%至75.5%，也高於預期。 此外，黃仁勛表示當前一代 GPU Blackwell 的銷售表現「好到爆表」，AI的正向循環」，在各國、各產業快速擴張，未來將走向「AI無所不能、無所不在」的時代。顯示輝達對於AI市場的樂觀，也讓大家對AI估值過高的疑慮稍稍化解。 由於GB200出貨增加、GB300開始量產，而Rubin AI伺服器也將於2026年下半年量產，受到GB系列新平台推升下，相關零組件除了需求升溫外，技術的提升更是關鍵。 其中，液冷散熱滲透率提升，「水對氣」或「水對水」架構將輕鬆突破1000W門檻，難怪光散熱股票就有兩檔千金股~健策（3653）與奇鋐（3017），甚至曾經出現第三檔~雙鴻（3324），隨著雙鴻股價修正至季線，筆者認為又是布局的好時機。 雙鴻2026年液冷散熱沖55% 隨著AI伺服器步入液冷時代，散熱廠開始於2024年繳出亮眼成績，奇鋐（3017）2024年EPS21.21元、雙鴻（3324）則有21.23元，2025年獲利更進一步成長，奇鋐前3季EPS32.25元，雙鴻前3季EPS則有18.13元。 其中雙鴻可提供直接式液冷與浸沒式液冷等兩大架構之能力，且已升級為液冷整機系統解決方案供應商，其中液冷系統包含水冷板、櫃/機箱分歧管、及水對氣或水對水的冷卻分配裝置等產品，皆具備客制化製造與模組整合能力，在憑藉著高毛利組件自製優勢，全面搶進AI、HPC市場。 雙鴻液冷產品占營收比重快速攀高，從2024年全年的12%，今年第1季17%、第2季23%，第3季攀高到35%，預估第4季可達4成。雙鴻董事長林育申表示，明年「液冷散熱市場...

文／黃清照 CSIA 台股自28554高檔回檔，我估將要回到26400~26000築中期底第一隻腳，果然到11/21跌到26395，我判斷優質好股：(A)低估AI伺服器、被動元件、車電、業績股將在26700~26400提早見底可先上攻，之後六大高估股及DRAM在26500~26000也可以築出底部，這些也會有強勢個股，且彈升力道也會很強，而第一隻腳會由(A)領先上漲，震蕩走高到27373~27621，之後再拉回打中期底第二隻腳在26500~26000或低一點，完成中期修正，爾後又可呈震蕩走高，在挑戰新一波高點。 主流將由低估AI伺服器：貿聯、台光電、奇鋐、台燿、金像電、高技、健鼎、良維、聯茂、勤誠、達電、神達、矽格、欣銓、緯創、緯穎、鴻海、台積電、國巨、立隆、興勤、佳邦、日電貿、禾伸堂、信昌電及業績股的富鼎、辛耘、亞光、欣興、景碩…主攻，六大高估股也有強勢彈升股，DRAM及NAND(NOR)FLASH將以華邦電、宜鼎、創見為反彈強勢引動族群做輪漲，但這個區塊見又出大量，宜先分批獲利了結。 業績超贊且又切入AI的大潛力股：立隆 立隆Q1~Q3 EPS 為1.67、1.22、2.29元，前三季EPS高達5.19表現非常亮麗，尤其前三季毛利率達31.8%創六年來新高，之所以這麼好主要是立隆切入高毛利的產品，而就營收比重、車用電子約佔35%、電源節能約佔14.8%、工業醫療佔2.7%、消費電子約佔10%、電信網通約佔8.8%、資訊雲端約佔3.5%、代理商占約25%。 受消費電子影響小，且車用電子為最大營收來源，全球汽車歷經電動化及智能化轉型浪潮，這帶動車用電子元件龐大需求，立隆敏銳掌握這趨勢，尤其高分子固液體混合器鋁電容(Hybrid)需求特彆強勁，使立隆的毛利率大幅提升，且2025年在獲得一家德國Tier 1車廠客戶認證，這代表2026年業績又再度成長。 且子公司立敦負...

據新華社，中共中央政治局11月28日下午就加強網路生態治理進行第二十三次集體學習。中共中央總書記習近平在主持這場學習時強調，網路生態治理是網路強國建設的重要任務，事關國家發展與安全，事關人民切身利益。要健全網路生態治理長效機制，著重於提升治理的前瞻性、精準性、系統性、協同性，持續營造風清氣正的網路空間。 據報導，中國政法大學教授時建中同志就這個問題進行講解，提出工作建議。中央政治局成員認真聽講，並進行了討論。習近平在討論後發表重要講話。他指出，黨的十八大以來，我們把網路生態治理擺在重要位置，不斷壯大網上主流價值，有效打擊遏制網路亂象，網路生態總體向上向好。 習近平強調，網路生態治理在國家治理中佔有重要地位。要在黨中央集中統一領導下，健全網路綜合治理格局，形成治理合力。各級各部門要強化管網治網的政治責任和領導責任，及時有效解決突出問題，不斷提高運用網路了解民意、開展工作的能力。要加強對網路平台、自媒體和多頻道網路機構的引導，促使其擔負社會責任，自覺成為正能量傳播者。 習近平指出，源清則流清，要堅持以正面聲音、主流價值、時代新風塑造網路空間，使網路成為思想引領、道德培育、文化傳承的重要陣地。 習近平指出，網路亂象污染社會風氣，侵犯群眾利益，要敢於亮劍、堅決打擊，切斷利益煉和產業鏈，剷除其滋生的土壤和條件。要結合打擊網路亂象，深入尋找網路生態治理的薄弱環節，採取針對性措施固根基、補短板。 他強調，當前人工智慧、大數據等新技術新應用不斷湧現，為網路生態治理帶來挑戰，也提供新的支援條件。要鼓勵網信領域新技術發展，促進研發成果轉換與應用場景落實。要完善分級分類的安全監理機制，築牢網路安全和資料安全防線。 習近平指出，網路生態治理是世界各國面臨的共同課題。要積极參与國際規則制定，攜手各國打擊網路違法犯罪，推動建構網路空間命運共同體。要加強國際傳播網路平台與能力建設，利用網路...

為深入推進公司全球化戰略，在A股上市的台資印刷電路板（PCB）龍頭「滬電股份」，28日向香港聯合交易所遞交上市申請。 滬電股份曾於9月19日晚發布公告稱，根據總體發展戰略及營運需要，為進一步優化海外業務布局、拓展多元化融資管道，公司擬籌劃在境外發行股份（H股）並在港交所主板掛牌上市。 滬電股份所生產的PCB產品，以人工智慧和數據中心基礎設施、汽車電子、通信設備為核心應用領域，輔以工業設備、半導體晶片測試等應用領域。 滬電股份日前披露2025年第3季財報，由於專註執行「聚焦PCB主業、精益求精」戰略，受益於高速運算伺服器、人工智慧等新興計算場景對印製電路板的結構性需求，營收人民幣50.1億元，單季度營收規模首次站上人民幣50億台階；凈利潤首次突破人民幣10億元大關，達到人民幣10.3億元。 集微網報導，據灼識諮詢數據顯示，截至2025年6月30日止18個月的收入計，滬電股份在多類PCB產品中位居全球第一：數據中心領域PCB收入全球市佔率10.3%，22層及以上PCB全球市佔率25.3%，交換機及路由器用PCB收入全球市佔率12.5%，L2+自動駕駛網域控制站高階HDIPCB全球市佔率15.2%，充分彰顯在高階PCB細分市場的領先競爭力。 業務層面，滬電股份核心收入來自PCB產品銷售， 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，PCB產品銷售收入佔總營收比例分別為95.2%、95.9%、96.3%、95.6%及95.9%。產品結構上，高多層PCB佔比持續提升，22至30層、32層及以上PCB收入貢獻日益增長，契合AI數據中心對高性能、高多層PCB的需求趨勢。 滬電股份於1992年成立，立足於印製電路板的研發設計和生產製造，並於2010年A股上市。現已發展成為PCB行業內的重要品牌之一，主導產品廣泛應用於通訊設備、汽車、工業設備、資料中心、網通、微波射頻...

據《日經亞洲》29日消息，中國航空公司12月要取消超900架次赴日航班，這數字是兩天前的三倍。 報導稱，中日外交爭端不斷升級，日本國際機場和旅遊業遭受重創。，航空數據公司Cirium的數據顯示，中日共有176條定期航線，連接日本20個機場及中國大陸36個機場（不含港澳台地區）。截至27日上午，中國航空公司已取消72條航線上的904架次航班，占原計劃5548班的16%，相當於約15.6萬個座位。這一數字較25日取消的268架次大幅躍升。 據通報，受影響的13個日本機場中，關西國際機場損失最重，626個入境航班被取消，其中來自南京的有80班、上海71班、北京58班。東京成田機場及名古屋中部機場則各取消68班，北海道新千歲機場61班，沖繩那霸機場26班。東京羽田機場受影響相對較輕，989個入境航班中僅取消7班。 若以中國航空公司看，南方航空和東方航空分別取消118班和109班。總部在上海的中型航空公司削減幅度更大，春秋航空取消182班，吉祥航空取消166班。 報導稱，機票價格也大幅下降。根據日本廉航比價網站統計，12月，關西－上海來回機票價格已從去年的約2萬日圓（130美元）跌至今年的約8,500日圓。 成田國際機場株式會社社長27日表示：「中國航空公司已告知我們，他們希望削減航班，主要從12月起。」他預計，成田與中國大陸每周近300班航班中，可能有10%至20%被取消。 同時，日本多產業也擔心中國遊客赴日旅遊受到影響。日本愛知縣蒲郡市一家酒店向日本東海電視台透露，16日至19日期間，他們酒店的中國遊客預約取消數已經超過1000人。 一家日本大型金融機構高層25日表示，近期的緊張局勢暫未對其業務造成負面影響，「但若爭端進一步升級，銷售活動可能會變得困難」。 日本大和研究所資深經濟學家神田慶司向《日經亞洲》表示：「未來的發展需要密切關注，看看中國政府是否會打出下一...

華為在官網上線首款陪聊機器人「智慧憨憨」，產品售價人民幣399元（新台幣1636元），定位為家庭場景的AI陪伴玩具，搭載AI大模型並支持鴻蒙作業系統，是華為構建全場景智能生態的最新組成部分，上線官網後立即秒空。業內人士分析這代表華為切入智慧陪伴賽道，全場景智能生態拼圖再補一塊，華為的入局將加劇市場競爭，並帶動產業鏈形成協同創新發展態勢，AI玩具產業正迎來新一輪生態競爭。 IT之家報導，目前官網上三款配色的「智慧憨憨」已全部售罄，狀態為「暫時缺貨」。該產品由華為和珞博智慧聯合設計開發，是 Fuzozo 芙崽和「憨憨」定製合作款，也是華為的首款 AI 情緒陪伴產品。 據官方介紹，「憨憨」不僅是一款玩具，更是用戶的心靈樹洞，目的在透過科技與情感的完美結合，為用戶提供溫暖和陪伴。「憨憨」搭載了華為小藝大模型，具備真實自然對話的能力，能夠更懂用戶的情感需求。 它不僅支持多模態互動體驗，包括摸頭、搖晃、語音等，還能適配鴻蒙作業系統 5 及以上版本，為用戶提供更加豐富的互動體驗。此外，「憨憨」還具備專屬日記記憶系統，能夠記錄使用者與它的每一次互動和悄悄話，成為使用者情感的忠實記錄者。 證券日報報導，早在去年，華為就開啟了全球具身智慧產業創新中心的營運，並與16家企業簽署合作備忘錄。此外，華為還透過與產業鏈企業合作或者投資等形式，深度布局人形機器人等領域。 京東AI玩具白皮書研究顯示，到2030年，大陸AI玩具市場規模將突破千億元。在AI玩具中，情感陪伴類產品是最具潛力的細分賽道之一。有機構研報認為，大陸陪伴機器人潛在市場需求近人民幣兆元，市場前景廣闊。 除華為外，多家產業鏈上市公司已關鍵環節展開布局。其中浙江金科湯姆貓推出的AI情感陪伴機器人，以「雙商」（智商、情商）交互系統，成為市場關注的焦點。該公司負責人透露，這一產品透過情緒感知演演算法，力求實現更具人情味的對話互動。 ...