在傳統金融市場迎來年末反彈之際，比特幣不僅痛失\”聖誕行情\”，還在幣安交易所出現罕見閃崩。
美盤周三晚間，比特幣在幣安BTC/USD1交易對上突然從8.76萬美元閃崩至2.41萬美元，跳水幅度超過70%，隨後數秒內迅速反彈至8.7萬美元附近。
這一劇烈波動僅限於USD1，由特朗普家族支持的World Liberty
Financial發行的穩定幣，未在其他主要交易對中出現。
目前比特幣價格徘徊在約8.7萬美元附近，困於8.5萬至9萬美元區間，今年累計跌幅超過7%。自10月從歷史高點回落以來，比特幣已下跌約30%，正創下自2022年第二季度TerraUSD和三箭資本崩盤以來最差季度表現。
這個以高波動性和投機情緒著稱的資產，在年末意外陷入停滯，與標普500指數和黃金屢創新高形成鮮明反差。
流動性不足引發技術性閃崩
分析人士指出，此次\”閃燭線\”通常由流動性不足或顯示問題引發。
新興或交易量較小的穩定幣交易對往往缺乏提供密集報價的做市商，導致訂單簿深度較淺。一筆大額市價賣單、強制清算或自動化交易，都可能迅速擊穿買盤，使價格短暫偏離真實市場水平。
加密貨幣分析師、Coin Bureau聯合創始人Cryptonews表示：
這凸顯了在流動性不足的交易對執行操作的風險，尤其當穩定幣交易路徑尚處於流動性建設階段時，許多現貨投資者發現自己在閃崩前後的持倉狀況幾乎未受影響。
他認為，在地緣政治局勢不確定、市場流動性起伏不定的環境下，這無疑是對過度槓桿操作的警示。
價差擴大引發的臨時定價問題、做市商故障報價，或交易機器人對異常報價的反應，也可能觸發此類價格脫軌。在交易清淡時段，由於消化訂單流並恢復價格平衡的參與者減少，這種效應會被放大。
錯失\”聖誕反彈\”與黃金分化
與比特幣低迷走勢形成鮮明對比的是，傳統市場正釋放截然不同的信號。
美股迎來典型的\”聖誕反彈\”，標普500指數於12月24日收於6921.42點創下歷史新高，科技股及動量交易再度為堅持持倉的散戶投資者帶來回報。
黃金同樣表現搶眼，現貨金價在12月24日觸及每盎司4525.18美元的歷史新高，儘管隨後回落但全年漲幅依舊超過70%，有望創下1979年以來最佳年度表現，成為一個多世紀以來第二強勁的年度漲幅。
（現貨黃金今年以來漲超70%）
比特幣則兩頭落空。在2025年初的一段時間裡，比特幣走勢曾與風險資產高度同步，但在年末行情中卻明顯掉隊。
而其長期標榜的\”數字黃金\”屬性，也未能吸引到推動金價上漲的防禦性資金流入。數字資產研究機構BRN研究主管Timothy
Misir表示：
「硬資產」正在吸引作為長期對沖工具的資金，而加密資產仍然被邊緣化。
從歷史數據看，比特幣在\”聖誕反彈\”期間的表現並不穩定。
雖然在2011年和2016年的聖誕至新年期間分別錄得33%和46%的漲幅，但在2014年和2021年卻分別下跌14%和10%。自2011年以來，比特幣在聖誕期間平均漲幅為7.9%。
技術面惡化與買盤缺失
部分市場慣性源於技術因素。
比特幣已跌破約10.2萬美元的365日移動平均線，這一水平在本輪周期中曾充當關鍵支撐。未能收復該門檻加大了更深度回調的風險。
12月26日將有超過230億美元的期權到期，凍結了方向性押注，強化了僵局。假期稀薄的流動性進一步削弱了市場活躍度。但這些因素只是凸顯了一個更深層次的缺失：沒有明顯的買家願意入場。
長期持有者持續拋售構成另一拖累。
對沖基金Apollo Crypto投資組合經理Pratik
Kala表示，比特幣今年的價格走勢\”明顯與圍繞該資產的極度看漲新聞周期脫節\”。
他將這一差距歸因於早期持有者持續拋售，包括10月的急劇回撤，這些因素共同阻止了反彈獲得動能。
Kala表示，大部分拋售壓力目前似乎已告一段落，使比特幣處于震盪區間，他認為這可能為明年更強勁表現奠定基礎。
ETF資金持續外流
隨著交易員進入聖誕假期，市場流動性下降且風險偏好減弱，現貨比特幣與以太坊ETF在12月24日再現資金外流。
據SoSoValue數據，比特幣現貨ETF周三錄得1.75億美元凈流出，以太坊現貨ETF則流出5700萬美元。
單日最大資金流出來自貝萊德的IBIT，該基金流失9137萬美元，灰度GBTC緊隨其後凈流出2462萬美元。
以太坊現貨ETF當日凈流出5270萬美元，其中灰度ETHE以3378萬美元流出額主導賣壓，使其歷史累計凈流出升至50.83億美元。
此種模式符合重大節假日期間的市場常態：交易量驟降、做市櫃檯縮減頭寸、持倉策略轉向防禦。
Paybis加密貨幣交易所聯合創始人Konstantin
Vasilenko對媒體表示，他並不預期出現\”聖誕反彈\”。
由於稅務原因，部分地區的交易員在新年前會動用加密貨幣並退出一些風險頭寸，因此他預計1月之前不會出現重大走勢。
眼下，當美股上漲、黃金閃耀之際，比特幣的停滯正傳遞著自己的信號：一個建立在興奮之上的資產，在年末卻毫無興奮可言。